股票配资炒股分仓系统定制基金发行缘何淡季不淡?委外资金成认购大户_

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  正值初夏,公募基金的发行却犹如严冬。金牛理财网统计显示,截至6月22日,今年以来成立的股票型基金共有27只,平均发行规模仅为3.82亿元,创下国内公募基金行业有史以来的最低纪录。即便是在上证指数跌破1000点的2005年,股票型基金的平均募集规模也有6.9亿元。

  然而,有一种有效认购户数少、成立规模相对稳定的定制型基金颇受市场青睐。同花顺iFind系统统计显示,截至6月23日,今年以来新成立的定制基金产股票配资炒股分仓系统品为100只。从母公司背景看,银行系基金成为定制型基金的主力军,从品种来看,债券型基金和混合型基金是较受欢迎的品种。

  定制基金发行缘何淡季不淡?当下市场行情下,投资者该如何选择此类基金?

  委外资金成认购大户

  仔细比对这些定制型基金不难发现,认购户数少、回撤相对小、户均规模大、母公司具备银行系背景、成立规模稍高于2亿元、品种相对固定等,是其共同特点。例如,招商招恒纯债A平安大华惠盈纯债招商招兴纯债A广发集裕债券A兴业天禧债券型基金认购户数均在250户以内,平均规模约为2.1亿元,且母公司都为银行系,今年以来的业绩波动相对较小。

  同花顺iFind系统显示,截至6月23日,按照可比数据计算,开放式基金认购户数在200户至300户之间的基金数量达233只,其中,绝大多数是201股票配资炒股分仓系统4年至2016年成立的基金产品,2013年成立的仅有6只。按照基金类型看,这些认购户数偏少的基金中,债券型基金达87只,货币型基金52只,混合型基金92只,股票型基金仅有1只。

  济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)认为,新成立的定制基金的这些特征表明,这类产品在市场发行情况整体不佳时,极有可能接受了银行等金融机构委外资金的基金产品。

  所谓委外业务,起源于近年来城商行和农商行的理财、自营资金规模的快速增长。由于银行自身投资团队成长无法匹配、资产配置荒等诸多因素,委托投资就成为一种重要的资产配置渠道。

  金牛理财网研究员何法杰表示,2015年由于信用风险暴露叠加流动性充裕,大量资金追逐少量优质资产,部分股份制商业银行甚至国有大行也加入了委外业务行列。

  普益财富统计显示,2015年1月份至2016年2月份的银行理财产品数据显示,可能参与委外的理财产品相对于市场总体占比为24.62%,尤其是2016年1月和2月占比高达40%。理财产品平均收益率呈持续下行态势,但投资于委外的理财产品,其平均收益率明显高于市场平均收益率。

  “银行理财委外主要是通过有委托关系的各类资产管理计划实现,通过银行与专业资管机构约定固定收益率,受托机构对收益率水平进行衡量来决定是否股票配资炒股分仓系统承接。其具体形式主要包括基金公司资产管理计划、券商资产管理计划、信托计划和保险计划。”普益财富研究员林富美表示,普益标准监测数据显示,银行理财资金投资于各类资管计划的理财产品数量在2015年一季度和二季度实现快速发展,经过第三季度的休整,第四季度又开始“恢复活力”,2016年1至2月份委外投资产品数量明显增加。

  博时基金副总经理邵凯认为,银行委外资金不断流出,是出于追逐优质资产的需要。另外,从居民资产配置上看,由于银行理财收益率明显高于银行存款利率,也使得居民持续不断地将银行存款置换成理财产品,共同驱动了银行将大量资金通过委外的方式进入其他市场。

  “量身定制”不见得合身

  这些定制型基金往往是为满足银行理财资金的需求,有普通投资者萌生了“搭便车”的想法。业内专家表示,定制型基金虽然具备回撤小、可能有约定收益等特点,但对普通投资者不一定合适。

  从业绩角度看,银行、信托等机构投资者大多追求长期稳定收益,在追求绝对收益方面并没有普通投资者那么强烈。尽管今年以来定制型债券型基金发行火热,但业绩实在难以让基民满意。金牛理财网统计显示,今年以来全部债基的业绩增长率为-0.32%,其中,在具备可比数据的28只债基中,12只收益为负。而今年以来混合型基金的平均收益率为-8.39%,其中,有相当一部分定制型混合基金的整体收益率不尽如人意。

  有业内专家表示,从产品设计角度看,盲目跟风、一哄而上已成国内基金公司的通病。从早期的QDII基金到后来的短期理财基金,再到发起式基金、打新基金、分级基金,以及今年一度被“窗口指导”的保本基金。在高峰时期,这些热门基金贡献了行业绝大部分的新发规模,但并没有因为相对持久的业绩而受到青睐,反而带给一些持有人深深的伤害。“从这个意义上看,追求所谓银行机构定制的基金产品,并不一定是普通基民的上佳选择。散户与机构在风险偏好、资金规模和流动性要求等方面都存在较大差异,择基应根据自身情况。”何法杰说。

  不过,也有对定制基金持乐观态度者。上海证券基金分析师李颖认为,基金市场中机构投资者发展壮大,将吸引基金公司提升对银行、保险等机构投资者的重视程度,丰富工具型投资产品。对于积极开拓机构投资市场的中小型公募基金公司而言,这或许会有助于其形成各自的业务特色。

  从基金营销角度看,业内有句俗话叫做“好发难做,难发好做”。发行好、回撤少、规模适中的定制型基金仅存在于营销主导的基金文股票配资炒股分仓系统化中,其真实业绩并不一定实现“定制”。过去曾经吸引千万眼球的“巨无霸”基金(规模超100亿元),如今都已纷纷瘦身。截至6月23日,2015年上半年成立的7只规模超百亿元的基金(剔除一只打新基金),成立至今规模几乎都腰斩,其中,东方红中国优势型基金已缩水至52.90亿元,今年以来业绩下跌10.04%。从这个角度来看,投资者对于市场大热的基金品种,都应慎重选择。(经济日报记者 周 琳)